Dubai a fait trembler la bourse...

Dubaï, ville-émirat aux projets pharaoniques, a tenté jeudi de rassurer les marchés sur la vigueur de son économie, alors que nombre de places boursières internationales ont accueilli avec inquiétude l'annonce de son incapacité d'honorer à temps une partie de sa dette.
Alors que les bourses américaines étaient fermées, le marché parisien était en manque de boussole et il a plongé seul dans le vide, perdant perdant 3,41% à 3.679 points. A Francfort, le Dax a reculé de 3,25% et à Londres, le Footsie a cédé 3,18%.
Les bancaires ont été particulièrement attaquées car on ne connait pas précisément l'ampleur de leur exposition aux dettes de Dubai. La banque Crédit Suisse a estimé à environ 13 milliards d'euros l'exposition des banques européennes.
"Nous comprenons les inquiétudes du marché et des créanciers en particulier", a déclaré dans un communiqué le président du comité fiscal suprême chargé de sortir l'émirat de la crise, cheikh Ahmed ben Saïd Al Maktoum, par ailleurs PDG d'Emirates Airlines. "Cependant, nous avons dû intervenir en raison de la nécessité d'entreprendre une action décisive pour faire face au fardeau de la dette", a-t-il ajouté dans ce premier communiqué des autorités de Dubai depuis leur demande mercredi soir d'un moratoire sur le paiement de la dette.
Il s'est montré rassurant : "L'économie de Dubaï est une économie "durable" qui a une "large assise", après une "décennie de croissance sans précédent".

Dubaï a bâti ces dernières années son succès sur de nombreux projets pharaoniques, immobiliers comme touristiques, comme Burj Dubaï, la plus haute tour au monde avec plus de 800 mètres, qui doit être inaugurée le 4 janvier.
Mais la crise financière internationale a considérablement ralenti le développement de la ville-émirat et obligé certains de ses conglomérats à revoir à la baisse certains projets qui étaient encore annoncés en grande pompe à l'automne 2008.
L'émirat a annoncé mercredi son intention de demander aux créanciers de son conglomérat Dubai World, le plus large et le plus endetté, qui contrôle le géant de l'immobilier Nakheel, de surseoir de six mois, jusqu'au 30 mai 2010, au paiement de la dette arrivée à maturité (3.5 milliards de dollars)

L'agence de notation financière Moody's a réagi en rétrogradant six importantes compagnies du gouvernement de Dubaï. "Un rééchelonnement de la dette indiquerait que le gouvernement se prépare à permettre à une firme qui lui est liée de ne pas honorer ses obligations", a noté l'agence.
Standard and Poor's a également rétrogradé la notation de cinq compagnies, voyant dans la décision de mercredi "l'échec du gouvernement de Dubaï à apporter un soutien financier opportun" à l'une de ses compagnies de premier plan.
La dette totale de Dubaï était estimée à 80 milliards de dollars en 2008, dont 70 milliards de dollars à la charge des compagnies publiques. Dubai World accapare à lui seul 59 milliards de dollars de ce montant.

Le marché s'est finalement mis à craindre que Dubai ne puisse pas honorer ses dettes futures et que ce micro-était se retrouve dans une situation de faillite.

Notre avis sur la question est le suivant : même dans ce cas de figure (hautement improbable) ce serait une perte de 80 milliards de dollars, soit 9 fois moins que la faillite de Lehman et à peine plus que le scandale Madoff... Les marchés en ont vu d'autres en 2008, mais il est vrai que la hausse récente signifie qu'ils avaient tourné la page!
L'économie mondiale supporterait une faillite de cet état mégalo dans ses projets immobiliers, c'est évident. Cela dit, cette faillite a très peu de chances d'arriver. Par contre un étalement ou une annulation d'une partie de la dette pourrait être d'actualité, ainsi qu'une aide des pays voisins, qui ne tiennent pas à ce que l'image de la région soit entachée...

Il ne faut pas céder dans le pessimisme, mais vous remarquerez que depuis longtemps il vous a été recommandé de ne plus posséder une seule valeur bancaire en portefeuille... Même les titres Citigroup ont été revendus! Ainsi votre exposition à ce secteur est désormais nulle.
Le portefeuille Francebourse a des liquidités et aucune position SRD, ce qui lui donne une bonne capacité d'investissement pour saisir des opportunités si le mouvement de panique venait à se poursuivre quelques jours...

JDH
Francebourse.com