Janvier 2010 : le CAC perd 5%, notre portefeuille gagne 4%

Après un bon début et une bonne première quinzaine, le match a totalement tourné en faveur des baissiers sur la seconde quinzaine du mois de janvier. Le discours d'Obama sur la taille des banques, ainsi que le resserrement de la politique monétaire en Chine ont mis le feu aux poudres. Puis ce fut l'inquiétude quant au maintien de Bernanke à la tête de la FED... Bref, tout au long de cette seconde quinzaine, les marchés ont trouvé des pretextes pour baisser.
Ainsi le CAC a non seulement effacé ses gains de début d'année, mais il termine le mois sur une baisse de 5%.
Les valeurs les plus affectées sont Société Générale, Arcelor, GDF, Vivendi, Axa. Seules Société Generale et Arcelor dépassent les 10% de baisse.
Je vous avais recommandé, lors de mon étude sur le CAC en décembre, de rester scrupuleusement à l'écart des bancaires françaises et de vendre Arcelor.

Les autres indices ne sont pas non plus à la fête sur ce mois de janvier :
-3.48% sur le Dow Jones, -5.37% sur le Nasdaq, -6.39% sur l'Eurostoxx...
Notre TOP 20 2010, liste statique présentée avant l'ouverture annuelle, limite la casse avec une baisse de 0.7% seulement en moyenne équipondérée.
Par contre le portefeuille Francebourse parvient à se hisser à un score plus qu'honorable de +3.94% depuis le 1er janvier.
Nous avons bénéficié de la hausse de Pacific Ethanol, valeur du nasdaq, que nous avions acheté en décembre et qui a gagné 186% en janvier.
Nous avons bénéficié aussi de positions SRD prises fin décembre et vendues au plus haut des marchés avant la mi-janvier.
Pour le reste, ce sont essentiellement des titres du TOP 20 que nous avons en portefeuille, plus un bon de souscription qui gagne 8% depuis le 1er janvier.*

Ce mois de janvier 2010 ressemble étrangement à janvier 2009 où un retournement avait aussi eu lieu eu milieu de mois après un très bon début.
Un rebond avait alors aussi eu lieu début férvrier avant une progressive agonie d'un mois qui précéda le plus bas à 2465 points le 9 mars
Attention, le mois de février avait été particulièrement meurtrier avec une baisse de 20% entre le plus haut du 9 février et le plus bas du 9 mars

Une répétition de ce scénario dans les proportions actuelles (moins volatiles) conduirait le CAC vers 3850 points début février avant de le précipiter vers 3300 début mars.

Mais l'histoire n'est pas censée se répéter...

Jean-David Haddad
Rédacteur en Chef
Francebourse.com